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“還要虧兩年”的億華通將成港股“氫能第一股” 氫玩家集體沖刺IPO融資“補血”

2022-12-17 來源:21世紀經濟報道 瀏覽數:297

億華通赴港上市于2022年8月1日遞交申請,證監會10月核準新發行不超過 2027.22萬股境外上市外資股;12 月 12 日通過港交所上市聆訊,國泰君安國際和智富為聯席保薦人。

  氫能企業掀起上市熱潮。
 
億華通(688339.SH)港股IPO融資進入倒計時。其最新公告顯示,根據發行上市的時間安排,公司按照有關規定在香港聯交所網站刊登聆訊后資料集。
 
億華通赴港上市于2022年8月1日遞交申請,證監會10月核準新發行不超過 2027.22萬股境外上市外資股;12 月 12 日通過港交所上市聆訊,國泰君安國際和智富為聯席保薦人。
 
跟隨億華通的A+H股上市步伐,此前市場估值達到70億元的國鴻氫能,也于11月22日向港交所申請上市。
 
而在A股市場,捷氫科技、國富氫能、治臻股份等氫能源賽道佼佼者,曾相繼在上交所披露了科創板IPO招股說明書,但目前出現了撤回或停滯現象。
 
“我國氫能產業布局已經基本成型,但尚處于發展早期,上市融資可以為企業解決發展的資金問題。”一位券商人士12月15日告訴21世紀經濟報道記者,“從國家能源戰略規劃來看,氫能未來發展潛力巨大,僅到2025年,相關規劃就給出了5萬輛燃料電池車等的量化發展目標。”
 
集體沖刺IPO
 
更多的氫能源企業正在闖關IPO的路上奔跑。
 
一周前的12月8日,國氫科技宣布獲得B輪融資,融資金額達到45億元,投后估值高達130億元,不僅是國內氫能行業迄今為止單輪融資規模最大的股權融資,也成為氫能行業目前估值最高的獨角獸企業。
 
國氫科技是國家電投集團培育的第一家獨角獸企業。國氫科技董事長李連榮公開表示,B輪融資后,國氫科技將實質性啟動IPO工作,加快向氫能行業超級獨角獸企業的目標邁進。
 
在國氫科技之前,長城汽車(601633.SH)的關聯公司未勢能源于11月30日宣布完成5.55億元B輪融資,用于氫能及燃料電池研發等,而其A輪融資為9億元。
 
公開消息稱,未勢能源已同步開啟B+輪融資進程,IPO準備工作也在穩步推進中。
 
此外,明天氫能、氫途科技、驥翀氫能、愛德曼氫能、東方氫能、新研氫能等燃料電池相關企業,此前均完成過億元融資。
 
而按照“慣例”,股權融資之后,這些企業將啟動IPO準備工作。
 
記者梳理發現,在氫能領域,除了遞交上市申請的企業,亦有重塑股份、東岳氫能等完成股改,進入IPO輔導期。
 
值得注意的是,氫能企業的股權融資和IPO受到政策鼓勵。
 
今年3月,國家發展改革委、國家能源局聯合印發的《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035年)》明確指出,鼓勵產業投資基金、創業投資基金等按照市場化原則支持氫能創新型企業,促進科技成果轉移轉化。支持符合條件的氫能企業在科創板、創業板等注冊上市融資。
 
“國家鼓勵氫能行業發展的政策正在提速加碼,基本上全產業鏈都有獎勵政策,根據測算單車最高可獲得獎勵金額66.7萬元。”前述券商人士向21世紀經濟報道記者表示。
 
而不少上市公司已經深度介入氫能領域。
 
正在由傳統能源供應商向綜合能源供應商轉型的美錦能源(000723.SZ),除了擁有正在赴港上市的國鴻氫能5.32%股權,還是持有飛馳科技42.67%股權的第一大股東,后者2022年上半年生產的燃料電池重卡累計上牌275輛,以絕對優勢居全國首位。
 
“飛馳科技IPO工作正在按計劃推進。”美錦能源工作人員對21世紀經濟報道記者說。
 
據美錦能源副總裁姚錦麗公開透露,到2022年底,預計美錦能源加氫站投入使用將達到30座,氫燃料重卡累計投放使用量將超過1600輛。
 
擬在科創板上市的捷氫科技則脫胎于上汽集團(600104.SH),系國有汽車集團中首家啟動分拆上市的下屬企業,上汽集團將之歸類為已培育形成的“科創小巨人”企業,“將積極借助資本市場,推進創新成果的產業化和商業化發展”。
 
募投項目投資“縮水”5成
 
氫能企業所需的資金規模頗為龐大。
 
按照億華通在港交所披露的聆訊資料,其2016年在新三板掛牌上市累計獲得融資7.9億元,2020年8月實現科創板上市后共獲得募資15.5億元,但此番又要赴港上市融資。
 
歷年增發募資總額達到111億元的美錦能源,也在籌劃境外發行全球存托憑證(GDR)并在瑞士證券交易所上市。
 
而此前披露科創版招股說明書的捷氫科技、國富氫能、治臻股份,合計擬募資42.81億元。
 
但從億華通的A股募投項目來看,所需資金與當初計劃存在較大差距。
 
根據其A股招股書,億華通的“燃料電池發動機生產基地建設二期工程”,總投資為6億元,全部為募資投入。
 
該項目原計劃完成時間是2021年12月。之后,億華通以疫情影響等理由,將“燃料電池發動機生產基地建設二期工程”項目達到預定可使用狀態的日期延長至2022年8月。
 
2022年10月31日公告顯示,截至 8月31日,億華通上述項目已基本完成建設,產線和設備已達到可使用狀態。
 
但這個募資6億元的項目,最終的實際投入比例僅為53.26%即不到3.2億元,并且實際利用募資投入僅為2.44億元,另外7511.62萬元為專項補貼及自有資金投入。
 
由此,包括6億元募資產生的銀行利息收入凈額2456.23萬元,億華通在此項目的募資使用剩余金額逾3.8億元。
 
億華通對此解釋稱,項目工程建設投入低于預計金額,主要系在募投項目建設過程中,合理減少了部分配套建筑面積,同時通過部分生產設備國產化代替、對生產線布局的調整及生產程序的優化,減少了部分非核心設備的購置,合理節約了項目設備購置費用。
 
“不管是首發募資還是再融資,上市公司普遍存在按最高投入計算募投項目所需資金的現象。”前述券商人士對21世紀經濟報道記者說,“但像億華通這種整個項目實際所需資金只為原計劃的53.26%,確實罕見。”
 
對于上述項目節余的3.8億元募資,億華通決定用于永久補充流動資金。而IPO時,億華通進行補充流動資金的募資就有5億元,之后又使用超募資金中的740萬元用于永久補充流動資金。另外,億華通2021年再融資時,也有利用4999.99萬元補充流動資金。
 
但募投項目投資大幅“縮水”的億華通,上市以來一直處于虧損狀態,2020年至2022年前三季度,分別虧損2252.36萬元、1.62億元與9461.11萬元。
 
億華通還在港交所披露的聆訊資料中表示,考慮到中國的燃料電池汽車行業仍處于早期階段,預期至少在2025年之前仍會繼續錄得凈虧損,這也就意味著投資者還要忍受公司至少兩年的虧損局面。
 
不過,虧損是目前氫能行業的普遍狀況,國鴻氫能在2020年至2022年上半年,分別虧損.15億元、7.03億元及1.51億元,捷氫科技、國富氫能、治臻股份近3年皆為虧損,并且存在毛利率逐年下滑趨勢。
 
閱讀上文 >> 氫氣充裝壓縮機競爭態勢升級
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